La KRX registra acquisti netti di ETF per 593,7 miliardi di won, concentrati sui prodotti legati agli indiciLe cifre coprono le contrattazioni svolte nel mese fino a giovedì. L’attività di disinvestimento è stata distribuita lungo gran parte del periodo esaminato. Stando alla KRX, gli stranieri hanno chiuso come venditori netti sul mercato principale in otto delle 12 sedute considerate.

Venerdì la Borsa è rimasta chiusa per il Constitution Day; i dati comunicati dall’operatore non comprendono quindi una sessione successiva a quella di giovedì. Il comportamento è stato diverso nel segmento degli exchange-traded fund. Nello stesso arco temporale, gli investitori esteri hanno acquistato ETF per 593,7 miliardi di won al netto delle cessioni, con saldi positivi in dieci sedute su 12.

L’ammontare è molto inferiore alle vendite registrate direttamente sui due mercati azionari, ma segnala un interesse persistente verso strumenti che consentono di assumere esposizioni diversificate o costruite secondo regole prestabilite. KODEX Leverage è risultato l’ETF più acquistato dagli operatori stranieri, con un saldo netto di 195 miliardi di won. Il prodotto segue il doppio della performance giornaliera del Korea Composite Stock Price Index, il KOSPI, indice di riferimento del mercato sudcoreano.

La leva comporta un’amplificazione quotidiana dei movimenti dell’indice, sia quando le quotazioni salgono sia quando arretrano. Al secondo posto per acquisti netti si è collocato KODEX 200, con 180,6 miliardi di won. Anche questo fondo è collegato al principale mercato azionario coreano.

I flussi verso KODEX Leverage e KODEX 200 mostrano una concentrazione dell’interesse sui prodotti riferiti agli indici generali, mentre il quadro è stato opposto per alcuni ETF a leva costruiti sull’andamento di una sola società. Le cessioni hanno riguardato in particolare due strumenti legati a SK hynix. Gli investitori esteri hanno venduto per 79 miliardi di won l’ETF a leva gestito da Samsung Asset Management e per 46,4 miliardi il prodotto corrispondente di Mirae Asset Global Investments.

Il resoconto non indica le motivazioni delle singole operazioni né precisa se le vendite siano state determinate da scelte coordinate o autonome dei diversi operatori. Un osservatore di mercato interpellato dal Korea Times ha attribuito la distribuzione degli investimenti tra ETF differenti all’esigenza di ridurre il rischio nei portafogli, anziché a una scommessa univoca sulla futura direzione della Borsa. La valutazione costituisce un’interpretazione esterna dei flussi: la fonte non riporta dichiarazioni degli investitori stranieri né elementi che consentano di stabilire una motivazione comune.

Il passaggio dalle azioni agli ETF non equivale inoltre a un abbandono completo dell’esposizione al mercato coreano. Una parte degli acquisti ha interessato fondi che replicano gli indici nazionali, compreso un prodotto a leva. I dati descrivono quindi una ricomposizione degli strumenti utilizzati, ma non permettono di quantificare il rischio complessivo assunto dagli investitori o di ricostruire tutte le eventuali strategie di copertura.

I movimenti si inseriscono nel confronto sulle regole applicabili agli ETF a leva, mentre la Corea del Sud attraversa, secondo la fonte, una fase di maggiore volatilità. La scorsa settimana il governo ha presentato una serie di interventi dedicati a questi prodotti. Le misure menzionate riguardano soprattutto gli strumenti che moltiplicano l’andamento giornaliero delle azioni di una singola impresa.

Tra le novità annunciate figura l’aumento del deposito minimo richiesto agli investitori negli ETF a leva su singoli titoli. La soglia passerà dagli attuali 10 milioni di won a 30 milioni. Il governo ha inoltre indicato che questi prodotti potranno essere negoziati in lotti di 20 quote.

La fonte non specifica nel materiale disponibile quando le disposizioni entreranno in vigore né illustra gli ulteriori provvedimenti compresi nel pacchetto. Le prossime sedute consentiranno di verificare se la separazione tra vendite di azioni e acquisti di ETF proseguirà oltre il periodo osservato. Restano da chiarire anche gli effetti delle nuove regole sui volumi e sull’accesso ai prodotti a leva legati a singole società.

I dati diffusi finora dalla KRX fotografano soltanto i flussi maturati dall’inizio del mese fino a giovedì.