La merchant bank sostenuta da Michael Dell ha assunto un importante partner di Goldman per guidare un nuovo fondo tecnologico e raccogliere capitali. La merchant bank sostenuta da Michael Dell ha assunto un importante partner di Goldman per guidare un nuovo fondo tecnologico e raccogliere capitali. Lo scoop.

Per anni Michael Dell ha evitato di investire nel settore tecnologico, ritenendo di esservi già sufficientemente esposto attraverso la società che porta il suo nome. Ora le cose stanno cambiando. BDT & MSD, che gestisce gran parte del patrimonio del miliardario, ha assunto Darren Cohen, partner di Goldman Sachs che ha supervisionato gli investimenti della banca in Anthropic e Databricks, affinché investa e raccolga capitali per un nuovo fondo tecnologico, secondo persone a conoscenza della questione.

Lo scorso anno BDT & MSD ha raccolto capitali per un veicolo tecnologico più piccolo, hanno riferito le fonti. L'assunzione indica inoltre la direzione intrapresa da BDT & MSD: la merchant bank di Byron Trott, al servizio di storiche famiglie dell'industria — i Walton, i Pritzker e i Wrigley — si è fusa nel 2023 con MSD, il veicolo di Dell che per anni si è tenuto lontano dal software. (È distinto da DFO, il family office del miliardario… I segnali più rilevanti emersi finora indicano pressione competitiva e domanda. Per le aziende il nodo non è solo la crescita dei volumi: contano la qualità dei ricavi, la tenuta del portafoglio clienti e la sostenibilità del margine netto nel prossimo trimestre.

Nel breve periodo, la leva decisiva resta l'esecuzione commerciale: tempi di ingresso, canali e selezione dei mercati potrebbero determinare la differenza tra espansione e compressione dei margini. (È distinto da DFO, il family office del miliardario, ma Dell è un importante investitore in molti dei suoi fondi.) «Quando sono arrivato in MSD, non avevamo davvero un'attività di growth equity, cosa che mi sembrava un po' assurda, perché si tratta del family office di Michael Dell», ha dichiarato nel 2022 Gregg Lemkau, co-CEO di BDT & MSD insieme a Trott. «Per molto tempo l'approccio era stato… diversificare allontanandosi dalla tecnologia». Ma il richiamo delle ricchezze generate dall'IA si sta dimostrando difficile da ignorare, persino per la clientela industriale e legata alla vecchia economia di BDT & MSD. L'attività principale della società, la consulenza alle famiglie facoltose, è ben posizionata per aggiungere alla propria clientela i miliardari che nella Silicon Valley emergono quasi ogni giorno.

Lo ha già fatto su piccola scala. Il suo primo fondo tecnologico ha raccolto $832 milioni lo scorso anno e detiene partecipazioni in OpenAI, Waymo, Helsing, Revolut e Project Prometheus, sostenuto da Jeff Bezos. Cohen ha trascorso 23 anni in Goldman, investendo inizialmente il capitale della banca in società poi diventate componenti fondamentali di colossi del mercato come NYSE, IHS e Thomson Reuters.

Più recentemente ha supervisionato gli investimenti in Anthropic e Helsing. Guiderà l'attività di investimento tecnologico di BDT & MSD insieme a Ryan Nolan e lavorerà a stretto contatto con Juliet de Baubigny,… Per le aziende il nodo non è solo la crescita dei volumi: contano la qualità dei ricavi, la tenuta del portafoglio clienti e la sostenibilità del margine netto nel prossimo trimestre. I segnali più rilevanti emersi finora indicano pressione competitiva e domanda.

Nel breve periodo, la leva decisiva resta l'esecuzione commerciale: tempi di ingresso, canali e selezione dei mercati potrebbero determinare la differenza tra espansione e compressione dei margini.